6.19资讯早参----AI驱动PCB产业升级

2025-06-19 上证早知道（星期四）

【今日导读】

>AI驱动PCB产业升级 高附加值产品需求激增

>银行间交易报告库上线 数字人民币国际化提速

>三大厂商退出DDR4 存储芯片涨价潮再度来袭

>太极实业与SK海力士签约 华特达因获股东举牌

【上证聚焦】

〇AI驱动PCB产业升级高附加值产品需求激增

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6月18日，PCB概念股集体走强，胜宏科技、中京电子等领涨。据Prismark预测，2024至2029年服务器 PCB市场年均复合增速(CAGR)将达11.6%，规模有望达189亿美元，成为PCB第一大下游应用。随着AI服务器持续升级，对高速数据传输的要求提升，PCB正加速向高阶HDI方向演进。与此同时，高阶HDI的阶数提升显著推升行业对先进产能的需求。预计2023至2028年间，AI与HPC服务器所用PCB市场年均复合增速(CAGR)将达32.5%，市场规模有望达32亿美元。招商证券表示，在全球算力需求保持旺盛的背景下，技术进步加速，高端PCB产能的供给中长期将保持紧张态势。此轮AI驱动的科技创新上升周期将持续更长时间且产生的市场需求也更广阔，短期海外CSP厂商AI-Capex超预期打消了市场对算力行业β的疑虑，后续AI大模型更广泛的应用将持续推动行业对于高多层及高阶 HDI的需求向上，国内PCB行业不断升级并加速扩充中高端产能、布局海外产能，业绩释放具备持续性和弹性空间。国金证券表示，英伟达GB200/300积极拉货，2025、2026年ASIC迎来爆发式增长，目前多家AI- PCB公司订单强劲，满产满销，正在大力扩产，二、三季度业绩高增长有望持续，看好核心受益公司。

$胜宏科技(sz300476)$ 是AI算力PCB全球核心供应商，专注于高精密多层板、HDI、FPC等产品的研发与生产;

$鹏鼎控股(sz002938)$ 注于高端PCB的研发与生产，并通过AI技术赋能产品创新与制造升级，是“AI+PCB”领域的核心领导者;

$生益电子(sh688183)$ 是中国领先的高端PCB制造商，专注于中高端PCB的研发、生产与销售;

$深南电路(sz002916)$ 是国产高端 PCB与封装基板双龙头，其FC-BGA基板国产替代加速，AI服务器PCB单机价值量提升5倍。

【上证精选】

〇近日，中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》，其中提出支持上海期货交易所加快建成世界一流交易所。

〇6月18日，中国***发布实施《关于在科创板设置科创成长层增强制度包容性适应性的意见》，在持续抓好“科创板八条”落地实施的基础上，以设置专门层次为抓手，重启未盈利企业适用科创板第五套标准上市，推出一揽子更具包容性、适应性的制度改革，着力打通支持优质科技型企业发展的堵点难点，同时进一步加强投资者合法权益保护。

〇6月18日，中国***批复全国首批2只数据中心 REITs注册，下一步将继续支持科技企业利用知识产权、数据资产等新型资产开展资产证券化、REITs等融资，进一步盘活科技创新领域存量资产。

〇国家金融监管总局局长李云泽在陆家嘴论坛上表示，银发经济方兴未艾，养老金融大有可为。中国老龄化进程加快，预计2035年60岁以上人口将突破4个亿，银发经济的规模有望达到30万亿元。

〇中国人民银行行长潘功胜在2025陆家嘴论坛上表示，新型技术在跨境支付领域加速应用，区块链和分布式账本等新型技术，推动央行数字货币稳定币的蓬勃发展，实现了支付及结算从底层重塑传统的支付体系，大幅缩短跨境支付的链条，同时对金融监管也提出了巨大的挑战。智能合约、去中心化金融等技术，也将持续推动跨境支付体系的演进和发展。

〇国家外汇管理局局长朱鹤新在2025陆家嘴论坛上表示，将积极推出多项支持性政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。并在近期新投放一批合格境内机构投资者也就是QDII的投资额度，有序满足境内主体境外投资的合理需求。

〇6月18日，在2025陆家嘴论坛开幕之际，《沪港国际金融中心协同发展行动方案》在上海正式签署，旨在联手推动沪港国际金融中心错位发展、相互赋能，共同提升我国在全球金融体系中的话语权和影响力。

〇近日，工业和信息化部、教育部等六部门联合印发《纺织工业数字化转型实施方案》，其中提到，到2027年，数字化转型基础支撑能力进一步提升，新模式新业态持续涌现，有力推动产业高质量发展。到2030年，新一代信息技术赋能纺织工业数字化改造取得显著成效，进一步推动企业生产方式、经营模式、组织形式变革和创新，实现纺织工业全价值链跃升。

〇在今日举行的人民币跨境支付系统(CIPS)跨境银企合作专场活动中，CIPS人民币国际信用证业务在五大国有银行相关海外分行、渣打银行、汇丰银行、开泰银行、巴西Master Bank等外资银行以及中国五矿、通用技术集团等企业见证下正式开通。

〇在今日举行的2025世界移动通信大会上海开幕式上，上海市副市长表示，当前上海正充分发挥新一代信息技术的创新引领作用，积极地推动技术创新和产业创新的深度融合，为加快培育新质生产力提供技术底座。一是强化技术引领，激活产业动能;二是提升网络能力，夯实发展底座;三是深化开放合作，共建全球生态。

【产业情报】

〇银行间交易报告库上线数字人民币国际化提速

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6月18日，在2025年陆家嘴论坛上，中国人民银行行长宣布设立银行间市场交易报告库。高频汇集并系统分析银行间债券、货币、衍生品、黄金、票据等各金融子市场交易数据，服务金融机构、宏观调控和金融市场监管。同时，设立数字人民币国际运营中心。推进数字人民币的国际化运营与金融市场业务发展，服务数字金融创新。

@中泰证券研究所 表示，稳定币的出现填补了传统金融系统与加密资产体系之间缺乏连接通道的空白，使得数字资产具备更强的交易稳定性和跨境支付能力。稳定币的核心意义不在于取代法币，而在于为其提供一种数字化的、高效的跨境流通方式。它在提升支付效率的同时，也带来了主权货币边界模糊化、资本路径再分配等一系列深层次挑战。稳定币的出现，或重构全球资金路径。银河证券表示，香港《稳定币条例》出台，标志全球首个法币稳定币监管架构体系的落地，一方面稳定币为RWA提供了低成本、高效的计价与结算工具，另一方面增强RWA流动性并催化更多RWA产品创新与应用场景。香港稳定币新规将加速数字货币、数字资产相关产业链发展。

$四方精创(sz300468)$ 作为全球唯一参与多边央行数字货币桥全栈建设的A股公司,主导分布式账本技术开发,实现多国央行数字货币的实时跨币种结算;

$拉卡拉(sz300773)$ 以“数字支付+金融科技"双轮驱动，凭借牌照稀缺性、技术适配能力和跨境生态，成为国内稳定币赛道的核心标的;

$海联金汇(sz***)$ 凭借跨境支付合规资质和区块链技术壁垒，成为稳定币生态的关键技术服务商。

〇三大厂商退出DDR4存储芯片涨价潮再度来袭

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Trend Force数据显示，5月DDR4单月涨幅53%，创2017年以来最大涨幅。据相关媒体报道，继韩系两大存储原厂先后放出DDR4停产时间，美光确定已向客户发出信件通知DDR4将停产，预计未来2~3个季度陆续停止出货。美光执行副总裁兼首席商务官表示，DDR4将继续“严重缺货"。近日DDR4和LPDDR4停产通知已交给客户，主要针对PC及数据中心领域。预计未来3个季度后，消费性、PC及数据中心用DDR4 DRAM将进行缩产或减产。未来美光DDR4和LPDDR4 DRAM，主要提供给”车用、工业、网通”的长期合作客户。

随着美光官宣退出，全球前三大DRAM厂商(三星、SK海力士、美光)全部退出DDR4市场。今年4月，三星正式发出EOL (产品生命周期终止)通知函，多款

8GB、16GB的DDR4 SODIMM或UDIMM模组等将进入停产，最后出货日期为12月10日。紧跟着三星，韩国 SK海力士也宣布类似计划:DDR4生产线逐步关停，资源全力押注高端产品。

甬兴证券表示，HBM受益于算力芯片提振HBM需求，相关产业链有望迎来加速成长;存储芯片受益于供应端推动涨价、库存逐渐回归正常、AI带动HBM、SRAM、 DDR5需求上升，产业链有望探底回升。

@西部证券研究所 表示，海外厂商2024年底宣布减产10%至15%中低端产能，2025年以来渠道库存正逐步恢复正常;国内厂商积极进行产品技术迭代以承接海外大厂退出份额，整体市场竞争环境Q2起有望逐步改善。从价格端上看，随着供给端减产效应凸显，存储芯片25Q1以来价格降幅环比持续收窄，部分中低端品类已现涨价迹象;结合近期各模组厂陆续涨价约10%，预计从消费类市场开始将进入涨价区间，有望开启新一轮景气周期。

$协创数据(sz300857)$ 是"终端+存储+算力"三驾马车驱动的综合方案商;

$兆易创新(sh603986)$ 专注于存储芯片、微控制器(MCU)及传感器三大核心业务，是国内存储芯片领域的龙头企业;

$佰维存储(sh688525)$ 是国产存储模组龙头，以“研发封测一体化”模式打破技术壁垒，卡位AI终端、智能汽车、算力基建等高增长赛道。

【公告快递】

〇太极实业与SK海力士签署后工序服务合同

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$太极实业(sh600667)$子公司海太半导体拟与SK海力士签署《第四期后工序服务合同》，提供半导体后工序服务，合同期限为2025年7月1日至2030年6月30日。

〇华特达因获自然人郭伟松举牌

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$华特达因(sz000915)$股东郭伟松6月17日通增持公司2.44万股，累计持有1171.66万股，持股比例达到5%，并不排除在未来12个月内继续增持的可能。据梳理，除华特达因外，郭伟松还跻身南山智尚、博俊科技、精工科技、济川药业多家上市公司前十大股东榜。

〇炬芯科技端侧AI新品推广取得阶段性成果

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$炬芯科技(sh688049)$布的基于存内计算技术的端侧AI音频芯片新品已推出了ATS323X、ATS286X、ATS362X产品系列，其中ATS323X系列芯片在客户首款终端产品量产后短时间内快速起量，端侧AI新品推广取得阶段性成果。此外，面向AI音频领域的ATS286X、端侧AI处理器领域的ATS362X在多家头部品牌客户中已导入立项，未来可期。

〇颀中科技等拟回购股份

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$颀中科技(sh688352)$拟以超募资金、自有资金及专项贷款回购股份，金额不低于7500万元且不超过1.5亿元，回购价格不超过16.61元/股。

$爱柯迪(sh600933)$拟以1亿至2亿元回购公司股份，回购价格不超过24.17元/股。

〇大中矿业拟投建金属锂电池新材料项目

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$大中矿业(sz001203)$ 拟投资10亿元建设“年产3000吨金属锂电池新材料项目”。项目分三期建设，其中一期为科研攻关阶段，二期和三期分别规划建设年产1000吨和2000吨金属锂电池新材料生产线。金属锂电池材料具有高比容量的显著优势，是高性能电池、尤其是固态电池的重要原材料之一。

【资金观潮】

〇本周前两个交易ETF吸金124亿元

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据Choice测算，6月16日-17日，权益类ETF净申购额为124.22亿元。从资金流向看，多只科创板相关ETF吸引资金涌入。其中，华夏科创50ETF净申购额为16.68亿元，易方达科创板50ETF净申购额为4.96亿元，易方达科创200ETF、汇添富科创新材料ETF、嘉实科创芯片ETF等净申购额均在1.5亿元以上。

此外，多只宽基ETF获净申购。华泰柏瑞沪深300ETF净申购额为14.81亿元，华夏上证50ETF净申购额为10.71亿元，华夏中证500ETF净申购额也近6亿元。在易方达基金基金经理张胜记看来，以人工智能、机器人、自动驾驶、低空经济、半导体等为代表的新质生产力产业体系逐步形成，正推动经济增长回到高质高效的良性轨道上。同时，国内货币政策持续宽松、无风险利率低，A股估值处于历史底部区间，股息回报率处于高位，吸引着场外资金不断进入，对A股市场的中长期走势保持乐观。

〇3家机构买入生益电子

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6月18日的交易公开信息显示，$生益电子(sh688183)$ 获3家机构席位合计买入9892.64万元，占全天成交总额的7.54%。另有两家机构席位合计卖出6781.94万元。

@招商证券研究所 认为，生益电子持续优化服务器领域产品结构并紧抓AI服务器产品研发，已开发包括亚马逊在内的多家服务器客户，AI配套的主板及加速卡产品已量产。此外公司在国内算力板供应链也具备卡位优势，2025年智能算力中心高多层高密互连电路板项目一期新增产能有望持续释放，预计AI产品收入规模将继续高速增长。

【机构调研】

〇$光启技术(sz002625)$ 超材料全产业链优势显现:709+905+906三大基地协同扩容(洛阳基地三期投产)，提升上游原材料自给率，并增强中游精密加工能力。技术壁垒:第四代超材料规模化应用于尖端航空航天装备(全球唯一量产企业)，第五代技术处于预研阶段。增长逻辑:垂直整合能力强化结构功能一体化替代方案价值，深度受益航空航天战略装备持续高景气投入。

〇$万通智控(sz300643)$ 传感器业务高增驱动:Q1传感器及车控设备营收同增41.17%，核心驱动欧美售后 TPMS替换需求及商用车NLP传感器放量。NLP技术壁垒叠加深度绑定海外大车队(如亚马逊)，支撑高毛利。金属软管业务Q1受欧洲市场拖累下滑13.3%，全年看或趋稳。前瞻布局具身智能感知(联研院)，聚焦汽车和机器人用MEMS传感器方向，尚处可行性研究阶段。

〇$达实智能(sz002421)$ 加速AloT平台商业模式升级:从项目制一次性收费向“运维+运营”双轨转型，探索订阅制、收益分成等持续性收入模式。重点布局既有建筑智能化改造赛道(占存量市场先机)，依托深圳市民中心、广发证券总部等标杆案例验证节能增效能力。平台核心价值延伸至能耗优化、空间效率提升等运营服务维度，强化客户黏性驱动可持续增长。

2025-06-19 中证快报 （星期四）

【今日导读】

○新型光计算芯片研发成功 为新质算力提供支撑

○六部门联合发文 推动我国纺织工业数字化转型

○“人工树叶”获新突破 太阳能制氢效率创新高

○脑机接口受试者实现玩游戏 为优刻得合作伙伴

【中证头条】

新型光计算芯片研发成功 为新质算力提供支撑

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据报道，中国科学院上海光学精密机械研究所在超高并行光计算集成芯片研究领域取得重要进展。该研究所团队成功开发出一种新型光计算芯片—“流星一号”，能够显著提升数据处理速度与效率。此款芯片采用先进光子技术，具备高集成度与低能耗特点，为未来高性能计算提供了全新解决方案。研究结果表明，该芯片在特定任务中的运算能力远超现有电子芯片，有望广泛应用于人工智能、大数据分析及科学计算等领域。目前，项目已进入实验验证阶段，下一步将聚焦于优化性能与产业化推进。这一突破性成果标志着我国在光计算芯片领域的自主创新能力迈上新台阶。

点评：光计算以光子作为载体，实现信息传递、交互与计算，具有低功耗、低时延、高并行的天然优势，是后摩尔时代建设新质算力基础设施的有效途径，为人工智能、科学计算、多模态融合感知、超大规模数据交换等“算力密集+能耗敏感”场景提供硬件加速。此研究进展为突破光计算的计算密度瓶颈，提升光计算性能开辟了新途径，为发展低功耗、低时延、大算力、高速率的超级光子计算机带来了可能性。

$光迅科技(sz002281)$ 自研10G/25G/100G 光芯片并实现量产，覆盖激光芯片、探测器芯片；布局硅光技术，与华为合作研发硅光模块，可支撑光计算中的高速并行数据处理。

$海光信息(sh688041)$ 高功率半导体激光芯片龙头，产品包括高功率 VCSEL 芯片、光纤激光器芯片，可作为光计算系统的 “光源”（提供稳定光子束）。

【中证聚焦】

六部门发文 推动纺织工业数字化转型

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近日，工业和信息化部、教育部、人力资源社会保障部等六部门联合印发《纺织工业数字化转型实施方案》，加快推动数智技术全面赋能纺织工业发展。围绕发展目标，方案部署实施新一代信息技术赋能、新模式新业态创新应用、产业高质量发展、夯实支撑基础4大行动，并细化为深化人工智能赋能应用、提升柔性化生产能力、深化融合化发展、培育创新载体等18项具体措施，聚焦化纤、纺纱、织造、染整等关键环节精准施策，以数字化转型推动纺织工业增强综合实力和核心竞争力。

点评：据统计，目前我国纺织行业重点工业企业关键工序数控化率、数字化研发设计工具普及率分别达63.7%、82.3%，化纤、棉纺等领域龙头企业智能工厂达到世界领先水平。数字化转型正推动纺织产业链从 “制造” 向 “智造 + 服务” 延伸。生产环节通过自动化设备联网和数据实时分析，实现效率提升与成本优化；供应链环节借助物联网、大数据实现全流程可视化与预测性调度，降低物流成本；营销端则通过电子商务、社交媒体等渠道拓宽市场，并依托消费者数据反向驱动产品创新。随着数字化基础支撑能力提升和 “开发者生态” 完善，预计未来 5-10 年，纺织工业数字化转型将从 “试点示范” 走向 “规模化推广”，成为行业高质量发展的核心引擎。

$睿能科技(sh603933)$ 打造针织行业首个工业互联网平台，提供“硬件+软件+云服务”一体化解决方案。

$华纺股份(sh600448)$ 全球高档衬衫面料市占率第一。在已实现“数字华纺”的基础上，基于透明工厂、大数据分析、智能决策的智能制造模式，打造“智能工厂”、“智慧纺织”。

【要闻精选】

○中央金融委员会印发《关于支持加快建设上海国际金融中心的意见》。

○中国***近日发布公告称，经商中国人民银行、国家外汇局，将从2025年10月9日起允许合格境外投资者参与场内ETF期权交易，交易目的限于套期保值。

○中国***发布《关于在科创板设置科创成长层 增强制度包容性适应性的意见》，本次改革在科创板设置科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大，但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。面向优质科技型企业试点IPO预先审阅机制。支持人工智能、商业航天、低空经济等更多前沿科技领域企业适用科创板第五套上市标准。同时，上交所就进一步深化科创板改革配套业务规则公开征求意见。

○6月18日，中国***主席吴清在2025陆家嘴论坛上表示，***将在创业板正式启用第三套标准，支持优质未盈利创新企业上市。推出进一步深化科创板改革的“1+6”政策措施。

○金融监管总局局长李云泽6月18日在陆家嘴论坛上表示，行保险领域限制性措施已基本取消，探索在更宽领域、更大幅度上加大开放力度。正在大力推进金融资产投资公司股权投资、科技企业并购贷款等试点。

○6月18日，中国人民银行副行长、国家外汇局局长朱鹤新在2025陆家嘴论坛上表示，国家外汇局将在自贸试验区实施一揽子外汇创新政策。

○针对多地“国补”暂停的消息，国家有关部门表示，剩余支持资金将有序下达，正指导地方平稳有序使用“国补”资金。

○为进一步便利经营主体开展跨境投融资活动，国家外汇管理局起草了《国家外汇管理局关于深化跨境投融资外汇管理改革有关事宜的通知（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。

○近日，南方润泽科技REIT获得中国***准予注册批复，成为全国首批、深交所首单数据中心REITs，REITs资产类型进一步扩容。

○国家矿山安全监察局综合司会同有关部门组织起草了《矿山智能机器人重点研发目录（征求意见稿）》，现向社会公开征求意见。

【产经透视】

中国“人工树叶”获新突破 太阳能制氢效率创新高

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据报道，天津大学化工学院新能源化工团队在国际上首次实现无偏压太阳能水分解制氢效率突破5%大关，其研发的半透明光电阳极器件能显著提升水氧化反应速率，以5.10%的太阳能-氢能转换效率创下该领域最高纪录，为解决清洁能源制取难题提供关键技术支撑。

点评：太阳能是一种清洁、可持续的能源来源，但存在间歇性的缺点。无偏压太阳能水分解技术可以高效地将间歇性的太阳能转化为可存储的氢气。据介绍，随着这一技术的不断发展和优化，更高效、更便宜、更耐用的“人工树叶”有望出现。它们可能覆盖在建筑物的外墙或屋顶上，甚至在沙漠中建立大型“阳光制氢站”。太阳能水分解技术有望在未来成为氢能生产的重要途径，进一步推动清洁能源的广泛应用。A股相关概念股主要有$阳光电源(sz300274)$ 、$宝丰能源(sh600989)$ 等。

【公司动向】

优刻得战略合作伙伴脑机接口受试者实现对游戏精准脑控操作

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$优刻得(sh688158)$的战略合作伙伴脑虎科技——专注于侵入式脑机接口的生命科技公司，在高精度实时运动解码临床试验中取得重要成果。脑虎科技联合中国科学院上海微系统所科研团队，在复旦大学附属华山医院，为一名19岁右侧额叶癫痫患者植入自主研发的256通道柔性脑机接口。受试者实现了对经典游戏《吃豆人》《坦克大战》和大型复杂游戏《王者荣耀》《黑神话：悟空》的精准脑控操作。不仅如此，受试者还可以通过意念流畅地上网和操作各种App（哔哩哔哩、小红书等），控制智能轮椅和智能家居设备（灯光、窗帘等）。整个临床试验过程，受试者状态良好。

○$华特达因(sz000915)$获郭伟松举牌，持股比例达5%。郭伟松不排除在未来12个月内继续增加在公司中拥有的权益股份的可能。

○$华盛昌(sz002980)$全资子公司拟设立合资公司，加速布局人工智能眼镜。

○$高测股份(sh688556)$6月18日在互动平台表示，公司已积极布局人形机器人行星滚柱丝杠磨削方面的设备研发；受益于公司多年来对钨丝材料的深入研究，公司今年快速推出应用于人形机器人灵巧手的钨丝腱绳，目前已进入客户送样测试阶段。

○$长虹美菱(sz000521)$子公司拟投资8.77亿元建设智慧家电产业园项目，提升公司中大容积冰箱生产制造能力。

○$英思特(sz301622)$拟投资建设稀土永磁材料一体化应用项目，项目投资总额预计6.5亿元人民币。

○$大中矿业(sz001203)$拟10亿元投建年产3000吨金属锂电池新材料项目。

○$永臻股份(sh603381)$下属公司拟投资13.1亿元建设包头储能电站项目。

○$康达新材(sz002669)$拟定增募资不超过5.85亿元，将用于“大连齐化新材料有限公司8万吨/年电子级环氧树脂扩建项目”、“康达北方研发中心与军工电子暨复合材料产业项目”及补充流动资金。

○$海看股份(sz301262)$6月18日在互动平台表示，公司目前正在与红果框架合作方联合开发红果平台短剧项目，包括项目投资、项目承制等。

○$爱柯迪(sh600933)$拟1亿元至2亿元回购股份。

○$蓝天燃气(sh605368)$控股股东拟1亿元至1.5亿元增持公司股份。

○$太极实业(sh600667)$控股子公司海太半导体拟与SK海力士签署第四期工序服务合同。

○$中控技术(sh688777)$获陕煤榆林化学1.31亿元订单。

○$盛视科技(sz002990)$签署1.87亿元合同，中标广州白云国际机场三期扩建工程口岸联检单位航站区信息化系统工程（二标段）项目。

○$安泰科技(sz000969)$在互动平台表示，目前已有部分稀土永磁订单获得出口许可。

○$英洛华(sz000795)$在机构调研时表示，永磁产品已有少量订单获批出口许可证。

○$奥比中光(sh688322)$ 预计前五月营收同比增长约117.18%。

【资金观潮】

○6月18日沪深两市主力资金净流出224.46亿元。主力资金净流入前三的板块是电子元件、通信设备和消费电子，分别净流入27.11亿元、16.25亿元和14.00亿元。主力资金净流入前三的个股是沪电股份、中超控股和比亚迪，净流入额分别为7.13亿元、5.88亿元和4.49亿元。

○$生益电子(sh688183)$ 6月18日涨16.31%，成交额13.10亿元。盘后龙虎榜数据显示，沪股通专用席位买入2.09亿元并卖出1.96亿元，3家机构专用席位净买入9892.64万元，有2家机构专用席位净卖出6781.94万元。

2025-06-19 时报财富资讯 （星期四）

【资讯导读】

1、上海将开展航贸区块链信用证再融资业务试点，这两家公司在航贸区块链应用领域有布局

2、菜鸟新款无人车启动预售，无人车规模化商用望提速

3、世运电路：公司目前生产经营状况良好　在手订单充足

4、杰瑞股份：公司在中东高端装备领域市占率逐年提升

【今日头条】

上海将开展航贸区块链信用证再融资业务试点　这两家公司在航贸区块链应用领域有布局

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据媒体报道，6月18日，中国人民银行行长、论坛共同轮值主席潘功胜在2025陆家嘴论坛上宣布，在上海“先行先试”结构性货币政策工具创新。包括开展航贸区块链信用证再融资业务、“跨境贸易再融资”业务、碳减排支持工具扩容等试点。积极推动上海首批运用科技创新债券风险分担工具，支持私募股权机构发行科创债券。

航贸区块链信用证再融资业务是一种将区块链技术应用于航运贸易领域信用证再融资的创新金融业务。随着航运中心建设推进，在商流、物流、资金流和信息流的交织中，产生了海量的数据，这些数据已逐渐成为新的生产要素资源。航运贸易数字化是当前行业的发展趋势，区块链技术作为数字化的重要支撑技术之一，在航运贸易领域的应用不断深化。据UNCTAD统计，2023年全球商船队资产规模超3万亿美元，但船舶融资租赁渗透率仅18%，远低于航空业的40%。RWA（现实世界资产通证化）作为连接传统资产与加密经济的桥梁，通过智能合约将航运资产转化为区块链上的数字通证，为解决行业痛点提供新思路。中远海运、法国达飞集团、迪拜环球港务集团和新加坡港务集团等行业重要参与者早在2018年就宣布开发海事行业区块链解决方案。随着区块链技术的不断发展和完善，以及政策的支持，航贸区块链信用证再融资业务有望在全国范围内得到推广，并逐渐应用于更多的航运贸易场景中，为外贸企业提供更加便捷、高效的融资服务，促进航运贸易行业的发展。

$中远海科(sz002401)$ 与Circle共建航运金融区块链，实现全球海运费用USDC实时结算，母公司中远海运集团已将其列为数字金融核心战略载体，其智能终端已支持USDC兑换服务。

$中远海控(sh601919)$ 参与运营的GSBN（全球航运商业网络），旨在借助于区块链技术，支持和促进全球贸易各参与方之间的可信交易、无缝合作和数字化转型，GSBN已推出了区块链电子提单、无纸化放货、电子保单等产品。

【投资聚焦】

菜鸟新款无人车启动预售　无人车规模化商用望提速

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菜鸟微信公众号消息，菜鸟推出新款无人车并同步启动预售，车型为菜鸟GT-Lite，定价2.18万元，叠加限时优惠后，售价1.68万元。菜鸟称，该车型可以实现L4级无人驾驶快递车的落地使用。菜鸟相关负责人表示，新款平价车型与高配车型为同平台生产，自动驾驶系统也不作任何减配，该车型针对快递网点进行专门设计，帮助快递网点节降无人车的使用成本，确保快递网点能用得起，用得安全。今年1月，菜鸟推出了GTPro车型，续航180km、载货5m3、配备激光雷达与11颗摄像头，单次装载600至800件快递包裹。

无人车可大幅应用于“派件网点至社区驿站”场景，取代常规的微型面包车/微卡/轻卡/货运三轮车，同时节约相关人力成本。此外，无人车的投入还可协助快递企业优化配送模式，优化网点布局，节约快递员往返网点时间、增加面客营销时间。

@华源证券研究所 指出，近几年多地陆续出台了支持无人车发展政策，路权获批数量快速增长，为商业化应用打下基础。2025年部分头部制造企业订单量快速突破万台，下游快递企业表态积极采购，规模化商用进入快速增长期。

$云内动力(sz000903)$ 公司布局的无人车产品可满足物流配送、园区转运、景区观光等多种应用场景的市场需求。公司正积极开拓无人车相关市场，目前,正在与中国邮政集团有限公司云南省分公司等积极开展无人配送车道路的测试业务。此外，公司无人车产品已实现小批量销售。

$德邦股份(sh603056)$ 获得行业内首批无人驾驶牌照，相关技术、应用稳步推进中，旗下上海木蚁机器人科技有限司深耕大型仓储物流行业，专注于无人驾驶搬运机器人和应用方案的研发、设计、生产及销售，是智能搬运机器人领域的领先制造商。

【独家参考】

世运电路：公司目前生产经营状况良好　在手订单充足

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$世运电路(sh603920)$ 6月18日在投资者互动平台表示，公司目前生产经营状况良好，在手订单充足。公司产品通过OEM方式进入NVIDIA、AMD的供应链体系。在AI服务器领域，目前，公司已经实现了28层AI服务器用线路板、24层超低损耗服务器、5阶HDI（包括任意层互连）、6oz厚铜多层板、多层软板、多层HDI软硬结合板的批量生产能力，已基本覆盖主流AI服务器所需PCB的工艺要求。公司正在积极导入AI服务器头部客户。

杰瑞股份：公司在中东高端装备领域市占率逐年提升

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$杰瑞股份(sz002353)$ 接受机构调研时表示，目前公司海外战略布局取得显著成效，业务遍布70多个国家和地区，其中中东地区是公司的重点战略市场之一。中东油气市场在全球范围内属于高端市场，准入门槛高。公司在中东高端装备领域市占率逐年提升，工程类业务也取得持续突破，杰瑞品牌认可度不断提高。2024年，公司在中东陆续斩获了价值9.2亿美元的阿联酋ADNOC井场数字化改造项目、价值3.16亿美元的巴林国油天然气增压站项目等等多个国有石油公司工程项目。公司重视发电业务未来发展，公司可提供燃气内燃发电机组、航改型燃气轮机发电机组及相关发电服务等，并已在国内外实现应用。今年以来，公司在北美市场也新取得了燃气轮机发电服务业务订单。

【财经要闻】

1、国家领导人在江苏调研时强调：坚持创新驱动发展，着力扩大有效需求，推动经济运行持续向好。

2、中央金融委员会：支持上海期货交易所加快建成世界一流交易所。

3、福建：力争到2030年形成3万吨/年绿氢生产能力，氢能产业总产值突破600亿元/年。

4、***：设置科创板科创成长层，重点服务技术有较大突破、商业前景广阔、持续研发投入大但目前仍处于未盈利阶段的科技型企业。

5、《关于支持上海国际金融中心建设行动方案》发布，推动重点对外开放项目优先在上海落地。

6、上海：加大6G等关键技术创新研发力度，推进空天地一体化网络布局。

7、大科学装置“夸父”低杂波电流驱动系统完成测试并通过验收。

8、六部门：到2027年，规模以上纺织企业关键业务环节全面数字化比例超过70%。

【公告淘金】

1、$炬芯科技(sh688049)$端侧AI新品推广取得阶段性成果。

2、$华盛昌(sz002980)$全资子公司拟设立合资公司，加速推进AI眼镜战略布局。

3、$太极实业(sh600667)$海太半导体拟与SK海力士签署四期合同。

4、$永臻股份(sh603381)$拟投资13.1亿元建设包头储能电站项目。

5、$盛视科技(sz002990)$签署1.87亿元合同。

6、$大中矿业(sz001203)$拟在临武县建设“年产3000吨金属锂电池新材料项目”，项目总投资10亿元。

7、$长虹美菱(sz000521)$子公司拟投资8.77亿元建设智慧家电产业园项目。

8、$英思特(sz301622)$拟在包头市投资建设稀土永磁材料一体化应用项目，项目投资总额预计6.5亿元人民币。

9、$小商品城(sh600415)$拟设立香港全资子公司并申请香港TCSP牌照，通过“义支付”平台为跨境贸易提供担保支付等金融解决方案。

10、$奥比中光(sh688322)$预计前五月净利5500万元左右，在具身智能机器人等赛道具备技术及产品规模化等优势。

11、$奥比中光(sh688322)$ 子公司拟认购安徽元禾二期募集份额，基金重点关注半导体等硬科技领域。

【龙虎榜看台】

资金流入PCB、CPO等板块

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今日全天探底回升，三大指数小幅上涨。截至收盘，沪指涨0.04%报3388.81点，深成指涨0.24%报10175.59点，创业板指涨0.23%报2054.73点。沪深两市成交1.19万亿元，较上个交易日缩量161亿元。盘面上，『PCB概念』、『CPO概念』、军工装备、『AI眼镜』等板块涨幅居前，美容护理、草甘膦、稀土永磁、脑机接口等板块跌幅居前。

盘后龙虎榜数据显示：

$沪电股份(sz002463)$ 获机构资金买入，总买入净额为6.00亿元；

$中超控股(sz002471)$ 获机构资金买入，总买入净额为1.40亿元；

$协鑫能科(sz002015)$ 获机构资金买入，总买入净额为1.26亿元；

$东信和平(sz002017)$ 获机构资金买入，总买入净额为1.08亿元；

$红太阳(sz000525)$ 获机构资金买入，总买入净额为5252.92万元。

2025-06-19 中证投资参考 （星期四）

【今日导读】

＞供需改善叠加旺季来临 煤炭企稳反弹预期浓厚

＞Rokid联合支付宝 全球首个智能眼镜支付上线

＞自主可控加速推进 高性能ABF载板有望量价齐升

＞华为尊界S800旗舰轿车批量投产 供应链迎机遇

【中证视点】

供需改善叠加旺季来临 煤炭企稳反弹预期浓厚

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　　进口煤连续3个月负增，且5月煤炭进口收缩速度加快。2025年1-5月进口量累计实现18867万吨，同比降7.9%。5月当月实现3604万吨，同比降17.75%。与此同时，国家统计局数据显示，1-5月份煤炭累计产量198537万吨，同比增速6.0%，增速较1-4月份下降0.6个百分点。6月是安全生产月，叠加主产区环保检查较为严格以及销售承压影响，产量有进一步收缩迹象。

　　火电发电方面，5月份，规上工业发电量7378亿千瓦时，同比增长0.5%，增速比4月份放缓0.4个百分点；日均发电238.0亿千瓦时。分品种看，5月份，规上工业火电由降转增，其中，规上工业火电同比增长1.2%，4月份为下降2.3%。港口库存方面，据CCTD监测，目前环渤海主要港口煤炭库存2868万吨，较前期高点已下跌448万吨，降幅13.5%。

　　在供需关系逐步改善以及迎峰度夏的催化下，国内煤价呈现企稳的态势，旺季企稳反弹预期浓厚。二级市场上，在近三个月持续回调后，煤炭板块估值及股息率吸引力持续提升。短期调整创造低位布局机会。建议优先关注成本优势显著、分红稳定的龙头$中煤能源(sh601898)$ 、$中国神华(sh601088)$ 及$陕西煤业(sh601225)$ 等。

【热点聚焦】

Rokid联合支付宝 全球首个智能眼镜支付上线

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　　6月17日，Rokid宣布实现全球首个可支付的智能眼镜，其Rokid Glasses智能眼镜内置支付宝“看一下支付”功能，用户可在忙碌或不便操作手机时可直接在眼镜内支付。

　　相较于传统手机支付需要解锁手机、打开APP、再扫码或出示二维码的繁琐流程，“看一下”支付进一步简化了支付过程。用户只需戴着智能眼镜，识别商家的支付宝收钱码，并说出确认支付的口令，瞬间即可完成支付，真正实现了"所见即所付"。这种如同科幻电影的操作，将整个交互时间压缩到1秒内。

　　另悉，Rokid Glasses将于今年6月正式上市。过去三个月，Rokid旗下带显示的智能眼镜——Rokid Glasses，全球已交定金订单超25万台，其中在线订单超4万台，且今年内有望全部交付。同时，Rokid一次性锁定约20万台供应量，支付资金达数亿元。

　　相关上市公司，1）$紫建电子(sz301121)$ 参股的理湃光晶是Rokid AR显示器件的独家供应商；同时公司自身为智能眼镜电池龙头。2）$伟时电子(sh605218)$ 为Rokid眼镜供应核心背光显示模组，硬件合作紧密。3）$亿道信息(sz001314)$ 与Rokid合作研发多款AR空间计算产品，硬件技术积累深厚。4）$神州数码(sz000034)$ 作为Rokid全系列消费级AR产品的代理商，负责其线上线下渠道的推广与销售，助力Rokid产品市场的快速拓展。

【产业观察】

自主可控加速推进 高性能ABF载板有望量价齐升

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　　据彭博社报道，中国台湾已将华为技术有限公司和中芯国际列入了出口管制黑名单，新限制可能至少部分切断华为和中芯国际获得来自中国台湾的技术、材料和设备的机会，这些技术、材料和设备可能是制造半导体所必需的。台湾作为全球芯片代工核心地区，此举可能加剧供应链分割，推动大陆加速芯片自主化进程。同时，其长远后果可能加速两岸产业脱钩与区域科技竞争白热化。

　　当前全球人工智能加速发展，高性能计算领域对PCB板需求显著增长，主要需求集中在高性能高层板-层数超过22层以及大尺寸基板-尺寸超过100平方毫米。在此背景下，高性能芯片和先进封装技术的结合有望加速推动PCB高性能ABF载板量价齐升。目前，整个ABF载板产业链被中国台湾、日本、韩国主导，前五大厂商市场份额超过79.00%。更为重要的是，在ABF膜材料领域，日本厂商味之素占据97.00%的市场份额。因此，ABF载板作为先进封装的核心原材料，在全球贸易冲突研究的背景下，自主可控显得尤为重要。

　　上市公司，大陆载板头部企业除了深南电路、生益科技外，还可关注$兴森科技(sz002436)$ 、$南亚新材(sh688519)$ 、$方正科技(sh600601)$ 等。

可控核聚变领域再迎重磅投资 核心供应商受益

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　　据悉，中油资本、中国石油集团、中国石油共同向参股公司昆仑资本增资合计32.75亿元，其中中油资本出资6.55亿元，用于可控核聚变项目。该项目涉及装置“赤霄”，旨在推动技术商业化。此前，2月底，中国核电投资10亿元参股中国聚变能源有限公司，前瞻性布局核聚变能源领域。

　　近年来国内多家企业启动聚变项目规划，2024年美国、中国、德国等主要国家加速落地可控核聚变研究并逐步推进商业化项目，当年全球聚变投资达71亿美元，民间资本两年增长超一倍。可控核聚变领域正经历“技术突破+政策扶持+订单兑现”的密集催化期，产业链关键材料及装置环节有望受益于国内外装置加速建设阶段的订单需求。

产业链上市公司有望受益，可关注$国光电气(sh688776)$ 、$安泰科技(sz000969)$ 等。

人形机器人招聘需求激增409% 概念股有望受关注

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　　近日，智联招聘发布《2025年机器人产业人才发展报告》显示，中国机器人产业蓬勃发展，整体岗位供需都有增加，其中人形机器人领域招聘职位数同比增长409%。技术岗位在招聘需求中占比超六成，人形机器人领域尤其对算法、机械类岗位有“井喷式”需求增长。

　　值得注意的是，国内首个人形机器人全产业链专业展将于6月20日在杭州举办。本届展会不仅吸引了以特斯拉、宇树为代表的行业顶尖企业参展，还有云深处、强脑、群核等杭州“六小龙”企业亮相。阿里云、卓益得、清宝、卧龙集团、海创人形机器人创新中心等近300家知名企业将携前沿技术与创新产品，集中展示仿生驱动、具身智能、脑机接口等先进技术与机器人上下游产业链等。

　　受益于人形机器人应用场景加快落地，企业订单增长明显。今年前5个月，宇树品牌中标项目接近2024年总量；松延动力N2机器人订单已突破2000台；乐聚机器人2025年第一季度订单同比增长200%。后续随着融资、产业等利好政策的加快出台，人形机器人商业化进程有望进一步提速，产业链有望受益，建议关注$鸣志电器(sh603728)$ 、$绿的谐波(sh688017)$ 等。

【行业动态】

华为尊界S800旗舰轿车批量投产 供应链迎机遇

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　　6月18日，江淮汽车与华为携手打造的首款百万级旗舰轿车华为尊界S800正式开启批量投产，引发广泛关注。此次投产的尊界S800集众多前沿科技于一身，其首发搭载的HUAWEI ADS 4智能辅助驾驶系统，以强大的算法和精准的感知能力，为用户带来更安全、便捷的驾驶辅助体验。

　　近年来，合肥在新能源汽车领域高歌猛进，已成为全国新能源汽车产业规模总量最大、知名品牌最多、发展活力最强、供应链最完整的区域之一，还集齐了新能源汽车“换电”“双智”“双链”“车路云一体化”四大试点，产业生态环境日益完善，为华为尊界S800的诞生与量产提供了肥沃土壤。随着华为尊界 S800 批量投产，相关供应链公司将迎来机遇。

　　相关公司中，$常青股份(sh603768)$ 为尊界S800供货，主打车身、底盘结构件，技术优势明显，与江淮合作稳定。$凯众股份(sh603037)$ 是华为汽车主要合作伙伴赛力斯、江淮、和奇瑞的核心供应商，为赛力斯供货全系的聚氨酯缓冲块产品，为江淮和奇瑞供货大部分聚氨酯缓冲块和轻量化踏板产品。

华为开发者大会2025即将启幕 相关公司迎关注

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　　华为开发者大会(HDC2025)将于6月20-22日在东莞松山湖举行。作为华为面向全球开发者的顶尖技术盛宴，本届HDC旨在邀请商业精英、技术专家、合作伙伴、开发者等业界同仁，共同探讨AI技术对各行各业的影响，推动行业智能化发展。

　　此外，华为终端BG董事长余承东、华为终端BG首席执行官何刚、华为终端BG软件部总裁龚体等华为高管将出席并发表主题演讲，讲解鸿蒙最新进展、功能体验、开发体验。演讲主题分别为“共建共享鸿蒙新世界”、“全场景智能新体验”、“更高效的鸿蒙开发体验”等，共同探讨鸿蒙生态的创新图景与未来趋势。

　　相关公司中，$软通动力(sz301236)$ 作为 HDC 2025 的钻石(最高级)赞助商,携旗下子公司鸿湖万联、软通教育参会，并全面展示软通动力“科技创新，全栈智能”的企业发展成果和创新生态。$拓维信息(sz002261)$ 将携旗下开鸿智谷深度参与本次大会，现场展示基于开源鸿蒙、AI 研发的在鸿控制器、AI 终端 DeepSeek 一体机、在鸿平板、在鸿行业 PC 等软硬一体化产品。

商业化空间广阔 国内首个商圈低空物流枢纽投运

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　　6月16日，汉商集团股份有限公司旗下汉商低空港正式投入运营，其航线首次形成了覆盖武汉三镇、连接重要地标和商贸、文旅、医疗节点的低空物流配送网络。据悉，作为国内首个位于城市核心商圈的低空物流枢纽，汉商低空港已获批的十条低空物流航线，主要服务于海鲜、鲜切花、医药品等对高时效要求商品的配送和应急保障。

　　据测算，低空配送综合物流时效可缩短约60%，大幅提升城市短途配送效率，为市民创造“更快更新鲜”的新型消费体验，降低商家仓储物流成本，提升整体供应链效率。同时低空配送与冷链配送等传统物流顺畅接驳，形成“区域互通、功能互补”的立体运输网络。

　　低空物流有望凭借独特优势重塑传统物流格局。其快速发展将持续带动市场对无人机及航空器制造、物流服务、零部件等产业链的需求，为相关企业带来机遇。$顺丰控股(sz002352)$ 6月17日开通往返深圳市龙华区顺丰速运和记中转场及东莞塘厦顺丰网点的跨城航线，两地路面距离有十多公里，传统运输模式需时3小时以上，通过无人机配送，单程需时仅14分钟，运输时间缩短逾90%。$智莱科技(sz300771)$ 无人机接驳柜成为低空物流关键节点，已中标美团深圳中心公园等示范项目，契合政策推动的低空经济发展趋势。

【信息追踪】

关键同位素加速自主化 核药进入黄金发展期

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　　近日，经秦山核电“和福一号”辐照过后的钇-90玻璃微球顺利出堆并通过相关检测，标志着我国成功掌握商用堆生产钇-90的技术，可实现批量化生产。打破长期进口依赖，为肝癌治疗提供国产化方案。另据了解，5月底，北京先通国际医药科技股份有限公司向港交所递交上市申请，有望成为港股18A“核药第一股”。

　　创新性核药是一种利用放射性同位素与特定药物分子结合形成的药物形式，具有“精准定位、靶向杀伤”的特性，能够在分子层面找到病灶并精准投射放射性攻击，被认为是用于包括肿瘤在内的多种重大疾病诊疗的下一个前沿技术。数据显示，中国核药市场规模预计将由2025年的127亿元增长至2030年的300亿元，年复合增长率达21.4%。全球市场方面，预计2025年达到147亿美元，2030年增至318亿美元。

　　看好核药和核医疗，可关注$东诚药业(sz002675)$ 依托控股子公司中核高通的放射性药物资源，在医用同位素供应及放射性示踪剂领域建立一定先发优势；$景业智能(sh688290)$ 据2024年年报，景业智能新组建了新品事业部，深度布局核技术应用智能设备、核素及核药的供应链体系，加强与国内外核药领域专家的合作，积极开展核药研发。